谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 资料来源：寻找价值作者的方法：jinghan原始标题：“ [总体创始人]高全球股市：逻辑和外观” 中心结论 A股市场最近一直很活跃，在过去的十年中，上海化合物指数达到了新的最高最高水平。关于国外市场，本月的美国，日本和英国的主要份额指数建立了新的历史最高最高，德国和巴西在7月初达到了最高最高最高。在全球价值市场的浪潮中，这些市场获得了新的最大最大值，并带来了资本市场改革的有效性，还用于全球宏观改善和外部市场的丰富流动性。 A股的强劲增长不是孤立的现象。除了分析O如果国家因素，该报告试图从全球经济股票市场的角度探索这一全球市场回合背后的核心驱动力。简而言之，我认为值得关注的原因有三个。 首先，全球资本支出进入了一个快速增长阶段，增加了引用股票市场的公司的盈利能力。自2024年以来，人工智能的爆炸性发展促进了交易公司的资本支出迅速增加。带我们分享。例如，Microsoft，Meta，Google和Amazon的资本支出在2025年超过3172亿美元，预计2024年的大约49.6％的资本费用将增加约49.6％。 其次，主要经济体已经开始降低利率的循环，随着通货膨胀压力和流动性的逐渐减轻。 2025年，世界大多数地区的货币政策进入了一个灵活性周期，中央银行（例如联邦R）埃斯维尔，欧洲，英国，中国，韩国以及利率的流动性，储备要求的降低或货币措施的不同程度。 第三，地缘政治冲突和关税风险继续降温，恢复了公司投资的信心，提高消费者的信心和经济增长期望继续增加。美国一直在英国，越南，日本，欧罗巴连续居住，国际商业环境已被追回，因为与州联盟，韩国和其他人达到的初步关税协议已达到，并且中国美国关税的暂停期再次扩大。在数据级别，地缘政治政策和经济政策的全球不确定性指数显示出下降趋势。 我们等待未来的市场，国际政治环境将在不久的将来缓解，股票市场风险的需求大大增加。与RESPECT美国股票。 UU。在不久的将来，估值和浓度已恢复到相对较高的范围，因此可以面临短期调整压力，增加了该行业旋转的可能性，并在中期和长期内保持乐观。关于香港的存在，强调了香港股票的当前评估益处。人工智能和新消费等中央资产来自南部资金，代表了新兴行业的发展趋势，预计它们将弥补未来的增长。关于A股，我们建议增加技术增长资产的分配，并建立预期的临时绩效增长率很高或有所改善的领域。 报告文字 1。全球股票市场的风险食欲不断增加 1.1国家和外国股票市场达到最大记录 A股市场有Rec截至8月19日，上海的合并指数超过了3,746分，在过去的十年中带来了新的最高最高点。在过去的一周中，2015年6月22.7亿元人民币中最高的市场每日销售超过20亿元人民币。市场正在增加。此外，在香港股票市场上，Hangsen指数截至2021年11月14日，最高暂时的临时性，自今年年初以来增长了25％以上，领先全球增长。关于台湾股票市场，台湾加权指数在8月19日达到了最高记录，市场绩效也非常强劲。 巧合的是，当观察外国市场时，美国，日本和英国最具代表性的行动在本月达到了历史最高水平。德国的DAX指数在7月10日的谈判会议上达到了记录，而巴西IBVESPA指数在NE中达到了记录7月4日的Gotiation会议。此外，韩国积分指数尚未达到记录。 截至2025年7月底，全球主要证券交易所的总市场价值大于1360亿美元，其中美国股票的总市场价值占666亿美元的第一名，几乎是全球股票市场总市场价值的一半。具体而言，其他具有更高市值的股票市场包括中国，日本，日本，香港，印度，加拿大，英国，法国，德国，台湾，沙特阿拉伯，瑞士，瑞士，韩国，澳大利亚，瑞典，瑞典，阿拉伯联合酋长国，阿拉伯联合酋长国，荷兰，西班牙，西班牙，西班牙，印度，印度尼西亚，印度尼西亚，印度尼西亚，印度尼西亚，印度尼西亚，印度尼西亚等等 1.2利润的增加将在不久的将来对指数产生重大贡献 从过去三年（2022/8-2025/8）中的指数绩效来看，大多数市场主要取决于估值的提高以实现增长。日本和印度股市由于增加而增加利润的知识，克服了向下评估的负面影响。 除了估值和利润外，股息收益率对于增加投资股市的回报也很重要。上面提到的大多数最大指数是价格指数，必须将额外股息收益率的收入添加到投资指数的综合性能率中。少数是总收入指数，过去三年中股票价格的波动包括股息收益率的贡献。例如，上海和深圳300，Hangsen Index，S＆P 500，FTSE 100，法国CAC40，Nikkei 225，Cospi Korean等。它们是价格指数，而Wande都是A，Dachshund German和Brazilian Ibvespa。 从过去一年（2024/8-2025/8）中的指数收益率来看，利润的增加导致了股票市场的增加。美国标准普尔500指数的增加，尼克基225，韩国kospi指数，台湾加权索引和更多的利润主导。但是，也有许多市场以估值或利润和估值为主。 1.3从评估的角度来看，发达市场的估值占相对较高的范围，当前的收入价格和大多数市场的价值关系簿比2010年以来的中位数高，许多发达市场的估值都超过了90％的头寸。 具体来说，美国指数。标准普尔500指数（PB：5.46），英国FTSE 100指数（2.13），法国CAC40指数（2.02），德国DAX索引（2.06），Nikkei 225 Index（2.26）。和德国DAX索引（20.1次）。这也间接地反映出，尽管Manyrcados当前行动的价格较高，但利润的改善是重要的支持因素。从上表格中，我们可以看到，新兴市场中当前价格的收入 /书籍的收入显着较低ER比发达市场的市场，估值位数不如发达市场那样好。特别是，中国资产的估值（MSCI中国指数涵盖了在国外列出的股票，例如Ate，Swelling H，Achsas B，Red Chip Stocks和Recapipited US Speeparies）在全球范围内都非常有利可图。 在获得新最高最高最高最高股份的全球股票市场浪潮中，不仅对中国长期健康经济发展市场的深刻看法以及资本市场改革的有效性，还受到巨大的看法，还受到了梅吉洛伯族宏观祈祷的效果以及外部市场的大量流动性。 A股的强劲增长不是孤立的现象。除了对国家因素的分析外，该报告还试图从全球经济股票市场的角度探索这一全球市场背后的核心驱动力。简而言之，我认为有三个原因是值得讨论。首先，全球资本支出进入了一个快速增长阶段，增加了引用股票市场的公司的盈利能力。其次，主要经济体已经开始降低利率的循环，随着通货膨胀压力和流动性的逐渐减轻。第三，地缘政治冲突和关税风险继续增加，继续增加。 2加速资本支出并提高商业利润 2.1全球资本支出迅速增长 从2020年到2022年，全球资本支出的增长缓慢。新的官方流行，全球供应链紧张局势，俄罗斯与乌克兰之间的冲突以及2020年至2022年企业投资的信任的影响相对不足。 2023年以来，由于表达后的恢复和地缘政治冲突的边际灵活性，资本支出已经开始加速。人工智能罪的爆炸性发展CE 2024导致股市报价公司的资本支出迅速增加。 根据彭博社的一致预后预后，预计全球MSCI指数中每股支出的增长在2025年达到21.3％，自2010年以来，自2010年以来的费用更快，预计在2024年结束时以2024年结束的增长率达到7.7％，到达2024年的增长率为-2024的最终增长。 2025年。能源指数，香港悬挂指数，标准普尔500指数，FTSE 100和更多索引。 在这种人工智能技术的爆炸性发展中，美国技术巨头的资本费用大大加速。通过培训和推断AI模型对计算机能源的需求已成倍增加，直接促进了在硬件设备，数据中心公开谈判的公司的资本支出增加S和其他部门。人工智能技术公司的破坏性迫使公司提前进行安排以避免被排除在外，而资本支出从“选择性投资”变为“战略需求”。 Merchaia IA技术需要对算法和方案适应的持续优化，这迫使公司增加研发投资并提高资本支出的快速增长。 最新的财务报告显示，2025财政年度的微软资本支出（2024年6月30日至2025年6月30日），自上一年以来增加了646亿美元，增长了45.1％。临时Meta 2025报告（2025年1月11日至2025年6月30日）中的资本支出达到295亿美元，比上一年增加了102％。 Google 2025年临时报告的资本支出（2025年1月1日至2025年6月30日）达到396亿美元，比上一年增加了57.3％。亚马逊的临时报告（2025年1月1日至6月30日，2025年）资本支出达到572亿美元，比上一年增加了75.8％。在2025财政年度期间，前四家公司的资本支出预计将超过3172亿美元，占2024财政年度的约49.6％。彭博社的资本支出的一致预后表明，美国股份增长的预测。在过去十年中，平均4.7％。日本指数225在2025年和2026年的资本支出增长的预测为18.5％和-0.05％，而对2025年和2026年Kospi指数的资本支出增长的预测为-0.1％和5.0％。 彭博对资本支出的一致预测表明，在2025年引用的德国和英国公司的增长大大远大于法国公司和公司王国公司中法国公司和公司的增长。德国DAX指数2025的资本支出的预后为18.6％，而2025 gRowth对英国每股FTSE 100指数的预测为21.2％。由于2025年每行动的行动增长率增长了1.6％，两者均显着高于法国CAC40指数2025的预后。 2024年底，每股实际资本支出的增长率还表明，德国和英国的资本支出高于法国。与上一年相比，法国CAC40指数在三年内被抛在了英国和德国，英国FTSE 100和最近达到的德国DAX指数最近达到了很高的记录，而法国CAC40指数尚未超过记录。 中国技术公司在中央人工智能技术领域的进步已经重写了竞争性环境，并采用了双重政策，市场力量加速了释放资本费用。人工智能领域中国公司的资本支出增加是不仅是技术上维护的必然选择，而且是工业改进的固有要求。在场景实施层面上，中国公司展示的“ AI +”行业的整合速度领导着世界。从芯片到算法，硬件和服务，整个连锁店的高度防抗性投资都在重组全球AI行业的结构，正在加快“在企业上的强大国家”在“高度竞争”中的强大国家，在技术上的发展方面，在技术方面的发展方面，在技术上的发展方面都在技术方面，从而在技术上的范围内进行了一定的资金。接下来的两年。 2.2 ListJore公司盈利能力 从过去12个月中的贵族离子（TTM）的行动率来看，提高引用股票市场的公司的盈利能力是推动股票市场的关键因素之一。在2024年底，MSCI（TTMS）的全球，发展和新兴市场的ROE为13.7％，1个分别为4.1％和11.7％。 2025年8月，ROE（TTM）用于MSCI全球，开发市场和新兴市场分别增加到14.2％，14.6％和12.6％。 ROE S＆P 500（TTM）的绝对值在全球阅读级别。 From the beginning of the year, the ROE (TTM) of the S&P 500 has increased more than 17.6% in the late 2024 to 18.4% in August 2025. The Nikkei225 Roe (TTM) index was 10.5% to 10.1% of ROE (TTM) at the end of 2024, of 10.1% of Roe (TTM) at the end of 2024, of 10.5% of 10. 2025。 在欧洲，英国，法国和德国的ROE绝对水平相对较近。自2025年初以来，英国FTSE 100指数的ROE一直在增加，而法国和德国也有所减少。自今年年初以来，FTSE 100 ROE（TTM）指数已从到2024年底的9.9％增加到2025年8月的10.7％。法国CAC40 CAC40指数的ROE（TTM）在2024％I I IN 11.5％中增加到11.0％I I I I I指数。2025年8月，与达克斯（Dax）一起，从8月起八月起的填充填充物。 自2025年初以来，中国MSCI的ROE（TTM）已从2024年底的11.3％增加到2025年8月的11.7％。洪斯森指数（TTM）的ROE（TTM）在2024年悬挂式悬挂率的10.9％之后略微增加了10.9％，而ROE（ttm）略有增加到相似的水平，而ROE（ttm）的水平却增加了。到2025年。（TTM）是2024年底，这增加了2025年8月的平均11.7％至13.2％。 3全球货币政策进入促进周期 3.1主要中央银行开始降低利率的过程 2025年，世界上大多数地区的货币政策以及美联储，欧洲中央银行和英国，中国，韩国和印度等中央银行都进入了救济，跌倒和跌倒的利率循环。货币灵活性度量的精确和可变程度将发布流动性（日本和巴西除外）。美联储在上半年没有改变利率，但市场预测，美联储在9月的利率降低到82.9％，到今年年底将累计利率从50 bp降低到75 bp。美联储利率的降低可以进一步降低全球主要经济体中央银行的利率，并最终提高全球流动性水平。 3.2全球通货膨胀压力得到了极大的促进 2025年7月，美国CPI。年龄为2.7％，预期为2.8％，其价值为2.7％。 CPI每月0.2％，预期为0.2％，先前的值为0.3％。中央ICC年龄为2.9％，预期为2.9％，先前的价值为2.8％。美国CPI数据。 uu。在7月，它们略低于市场预期，因此关税影响仍然相对有限，这反映出这主要是由于股票的下部造成的BUT它仍然可以反映随后的关税冲突。 9月份的美联储削减是一个很高的可能性事件，因为在劳动力市场突然削弱的情况下，通货膨胀压力仍然相对可控制。 2025年7月的欧元区的通货膨胀数据与6月相同，维持了欧洲中央银行建立的中期目标水平。欧洲统计局和8月1日发布的初步统计数据表明，欧元区的通货膨胀率在7月份为每年2.0％，中央通货膨胀率不包括能源价格，食品，烟草和酒精的2.3％，与6月相同。德国，法国，意大利和西班牙的通货膨胀率分别为7月的1.8％，0.9％，1.7％和2.7％。 2025年6月，日本的CPI年龄增长了3.3％ - 以前的价值增长了3.5％。中央ICC年龄为26个月，年龄为3.7％至3.3％。一般充气水平自上个月以来，日本就已经松了一口气，但远高于日本银行2％的通货膨胀目标。从先前在东京都会区发布的最新通货膨胀数据来看，IPC年度增长率在7月继续降低，核心CPI的年际增长率保持不变。预计，下半年的压力通货膨胀会逐渐减弱，从而为货币政策的正常化提供了条件。最大的外部变量是美国关税政策影响日本经济的程度。调整日本银行的货币政策必须平衡通货膨胀和经济增长。 4。地缘政治风险冷却增加了市场信心 4.1地理冲突和关税风险很平静 地理争端和费率的风险最近已经冷却，市场信心急剧增加。随着多个政党的调解，俄罗斯 - 乌克兰的问题标志着一系列新的进步，为冲突带来了持续了三年半的冲突。在8月15日美国和俄罗斯领导人之间的会议之后，特朗普总统和泽伦斯基会见了北约纳托特秘书长，欧盟委员会主席冯·德·莱恩，德国总理梅洛尼，法国总统马克龙，英国总理斯坦默和芬兰总统斯塔布。该声明提出了和平谈判的观点。从数据来看，全球地缘政治风险和经济政策不确定性率均显示出下降趋势。 关于利率，成立了初步的关税协议，是美国，英国，越南，日本，欧盟，欧盟，韩国和其他人连续暂停中国与美国之间连续率的时期，再次扩大了全球关税的风险，并继续冷却和国际TRA造成的风险DE环境已恢复。但是，应该考虑到美国的关税制裁并没有停止，就像8月在美国的巴西和印度启动新的关税制裁时一样。此外，美国，美国，欧洲和美国南部之间达成协议的许多细节。 uu。他们尚未完成。 4.2 IMF提高了对全球经济增长的期望 2025年7月29日，国际货币基金组织（IMF）宣布了最新的全球经济观点。随着缓解全球商业状况并改善金融环境的背景，国际货币基金组织将在2025年成为世界。我们在4月的GDP增长预后将2.8％提高到2026年的3.0％中的3.1％。发达国家的增长预期增长了0.1个百分点，增长了0.1个百分点，达到1.5％和1.6％。在所有国家中，中国的经济增长预期最大。到2025年，对经济增长的预后玫瑰ROM 4％至4.8％，增加0.8个百分点。调整的原因包括今年第一季度在中国进行了强大的经济活动以及中国与美国之间关税谈判的积极进步将增加市场信心。国际货币基金组织的增长率从美国提高到0.1个百分点，达到2025年的1.9％，而2025年的欧元区增长率达到1.0％至0.2个百分点。 2025年7月，国外的投资信托指数在过去两个月中继续其反弹趋势。总的来说，投资信托指数的正价值意味着投资者对其经济的观点乐观，而陷入负面价值意味着投资者期望经济增长会减少甚至衰退。德国的Sentix投资指数比以前的价值为-5.9，投资者继续提高-0.4，但仍然希望它会承受压力。投资者的投资欧元区和日本的T Sendix在6月的正面阳性后进一步增加到4.5和6.9，这表明投资者对经济观点的期望有了显着改善。美国的Sentix投资指数。 uu。从6月的-5.4突然增加到5.3，以正值弹跳。 4.3美国行动，香港行动和股票市场的观点 我们等待未来的市场，国际政治环境将在不久的将来缓解，股票市场风险的需求大大增加。 8月12日，美国继续中止在中国实施24％的关税，为期90天。 8月15日，美国和俄罗斯州的负责人聚集在阿拉斯加，苏联是全球经济复苏。从经济数据的角度来看，美国，欧元区，日本和其他国家的位置投资指数和经济繁荣指数有了显着改善。每月零售美国的销售已经恢复，消费者的真正购买力一直保持增长趋势，通货膨胀的预期迅速下降，消费者对短期价格压力的担忧也有所下降。 美国行动的看法：美国的经济具有更强的性质，通货膨胀和对美联储降低利率的可控制期望，支持美国最近的证券市场。某些技术巨头在美国塔特（Tarter）季度的表现。财务报告超出了预期，进一步巩固了有关技术行动前景的Cmarket。回顾过去，而在美国真正的GDP。在第二季度，情况比预期的要好，进口和出口的库存，进出口通常会削弱消费和内部投资，并且在下半年，美国的经济可能会在中等向下渠道中。当前的价值n和美国存在的浓度恢复到相对较高的范围，短期持续增长的房间可能相对有限，这增加了该行业旋转的可能性。从长远来看，未来美国股票市场的盈利能力。因此，建议在中型和长期内维持美国资本资产的分配。 香港的存在意见：自2025年4月初以来，在国外的地缘政治冲突中经常存在许多外部障碍的外部因素，但规模仍然可以控制。以香港的存在为代表的中国资产，经过短暂的调整后继续恢复和加强，其表现非常强劲。回顾一下，在南部的资本投入的趋势下，国家资本价格对香港股票的上涨的提高降低了市场对外部冲击的敏感性，并已成为关键香港股市的恩德。今年，向南部流向中央资产的资金，主要是在香港股票市场，例如人工智能和新消费量，这些消费代表了新兴行业的发展趋势，并且是一种特定的短缺，预计将弥补未来的增长。当前对香港股票评估的好处得到了强调。随着国际环境的改善，对外国资本收入的期望将增加，香港股票的反弹将得到促进。 Asheson View：专注于在技术创新和中等规模的资本增长等地址的投资价值上。经济发展的要求和高质量政策的支持将继续增加对科学和技术创新和研发的投资，并且有望加速发展的新兴和未来行业。创新驱动的新定性生产力预计将成为中国经济的新增长引擎。在PPI等价格指标继续增长的环境中，最近的“抗议”政策的加速已发出了积极的信号。这对于未来提高公司利润非常重要。 “反雷神”政策鼓励该行业从低级的价格战转变为创新的竞争。预计高质量的中小型企业将首先生产，中等电流的原材料将首先获得利润。建议根据资本市场的政策指南增加科学和技术增长资产的分配，以支持科学创新。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）